雪球视角
【月度观点】广州雪球投资2021年8月
来源: 雪球投资 发布时间:  2021-09-03

尊敬的投资者:

8月市场回顾:上证综指上涨4.31%,深证成指下跌1%,创业板下跌6.57%,沪深300指数下跌0.12%。分行业看,涨幅较大的行业有煤炭采选+29.28%、有色金属+22.65%、钢铁+19.07%、机械+15.36%、化工+14.24%、输配电气+11.65%等;跌幅较大的行业有医疗行业-6.79%、医药制造-2.49%、电子元件-2.54%、通讯行业-1.27%、食品饮料-0.54%等。总体来看,8月份市场继续分化,周期股煤炭、钢铁、有色金属大涨,锂电、光伏、储能等新能源板块被热炒,消费医药继续回落,不过企稳迹象已经显现,分化行情演绎到极致后即将迎来均衡。

8月中国制造业PMI为50.1%,前值50.4%;非制造业商务活动PMI47.5%,前值53.3%,下滑明显;社融、房地产销售、新出口订单等先行指标已经连续4个月回落,反映我国经济下行压力加大。本月两次召开国常会,强调加强政策储备,做好逆周期调节,发挥地方专项债对扩大有效投资的作用,未来财政政策有望更加积极,货币政策进一步宽松。

雪球投资旗下基金受市场大幅波动影响净值略有波动,本月上市公司中报公布完毕,中报对股价的影响将在两周后告一段落,我们根据上市公司中报以及估值情况对基金做了调仓,部分仓位布局到被市场错杀业绩高速增长估值合理的白马股上面。调仓的同时我们严格坚持公司的风险控制制度,每只产品单一行业比例控制在50%以内,个股比例控制在30%以内,产品平均持股8只左右,行业和个股均做合理分散投资。

市场展望:

自7月下旬以来,A股连续30个交易日成交额破万亿,不同以往的天量天价,本次成交量伴随的是指数震荡、市场分化和巨量换手,原因主要是我们正处在大变革时期,资金紧跟政策进行配置,结构分化行情愈演愈烈,我们认为管理层是支持鼓励发展壮大我国资本市场的,最近证监会主席易会满也提出我国基金业已成为服务实体经济和居民财富管理的重要力量。另外,来自楼市、银行理财两大领域的资金相继涌入股市,公募和私募基金规模均快速增长,金额分别达到23万亿和19万亿,权益大时代已经来临。

看好板块:

展望未来,我们依然看好牛股集中的大消费和医药行业,另外,我们还增加对成长确定性强的新能源等高景气行业的研究。今年尤其是最近,许多优质个股在市场情绪压力下跌幅巨大,经过大幅调整后很多企业具备了长期投资价值,我们认为近期核心资产的大幅下跌不具备持续性,价值回归终会出现,根据以往经验,当市场陷入极度恐慌的时候,往往预示着新一波行情的来临。

从历史上来看目前H股和A股整体估值处于相对低位,没有系统性风险,市场行情以结构分化为主,短期扰动带来的优质个股估值低、安全边际高,正是建仓的好时机,我们坚持长期价值投资理念,要做的就是轻指数,重个股,抓住市场先生给的机会,未来我们仍然重点布局高速增长的大消费个股,医药板块不受带量采购影响的个股,以及非银金融和调整幅度较大的互联网科技平台。






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