雪球视角
广州雪球投资对市场异动快评
来源: 雪球投资 发布时间:  2021-07-26
各位投资人大家好!


今日以酿酒/医美/保险/医药医疗等白马股出现大幅调整,市场出现一定的恐慌性抛售。当前市场我们认为不具备系统性下跌风险,主要原因如下:

一:近几年管理层严控配资盘,当前市场杠杆较低无踩踏性风险。

二:当前货币政策现状是海外流动性充裕国内中性的状态,美联储本月27日议息不管结果如何对我国影响也仅是心理层面。我国已于2020年三季度回收流动性,目前属于中性货币状态,且于本月初降低存款准备金率向市场释放流动性,表明我国货币政策已进入宽松阶段,当前市场不具备因收紧货币流动性引发市场调整的风险条件。

三:从全球范围看,我国A股和H股仍然是全球估值洼地,截止7月23日上证指数平均市盈率为17.27倍,深证为31.71倍,中小板33.16倍,创业板为60.4倍,恒生指数平均市盈率为17.64倍,对比美股纳斯达克44倍,道琼斯32.7倍,标普500市盈率34.41倍,作为一个快速增长的发展中国家对比海外成熟市场我国股市整体估值优势明显,不具备系统性杀估值的风险。


我们认为当前我国资本市场已进入机构化时代,因机构风控的要求当市场出现调整时需降低仓位控制风险,在一定程度上加速了股市的下跌,但在市场企稳后又会逐步回补仓位。基于以上原因我们认为未来A股将和海外成熟市场一样慢涨快跌是未来A股及H股的主旋律。今年以来市场分化严重快递茅,猪茅,机械茅,机场茅,保险茅台,化药茅等等均以腰斩或接近腰斩,而医美,中药,白酒,新能源及半导体等板块表现强势,今日跌幅较大的多为这些前期较为强势板块,根据历史经验强势股补跌往往是调整的末期。


今年以来的分化走势告别了过去两年核心资产估值整体提升的躺赢模式,未来只有深度研究深度价值投资才能跑赢市场。资产管理行业大浪淘沙,百舸争流,唯有坚守初心,持续学习,持续扩大能力圈,依靠团队的力量才能生生不息,持续发展。未来我们的操作策略仍然是轻指数重个股,趁着市场下跌逐步建仓之前因估值过高不敢触及的好赛道好股票。做投资是反人性的,当别人贪婪时我们恐惧,当别人恐惧时我们贪婪。








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